Дмитрий Сидоров
Согласно сообщениям европейских СМИ, Греция тянет вниз экономику Евросоюза. Все бы могло продолжаться так, как было раньше: кредиторы и дальше бы предоставляли все новые и новые финансовые займы, греческое правительство продолжало бы их успешно расходовать на покрытие существующих дисбалансов, и сама Греция постоянно находилась бы в состоянии растущих долговых обязательств. Но всему есть предел. И он наступил, когда в конце июня Тройка кредиторов (Международный валютный фонд, Европейская комиссия и Европейский центральный банк), известив правительство Эллады о необходимости вернуть €1,5 млрд кредита 30 июня на счета МВФ, получила отказ, сопровождаемый просьбой о продлении срока оплаты на несколько дней. Такая дерзость со стороны должника возмутила Тройку, и 27 июня финансисты отказались продлить программу дальнейшего кредитования греческой банковской системы. И это при том, что страна должна будет в июле выплатить еще €3,5 млрд Европейскому центральному банку.
Оказавшись в таком непростом положении, Кабинет министров Греции во главе с Алексом Ципрасом не придумал ничего лучшего, чем переложить ответственность на плечи избирателей и вынести в парламент предложение о проведении 5 июля референдума. Законодательный орган эту идею поддержал. Во время голосования граждане должны будут решить, стоит ли их стране принимать условия Тройки кредиторов или же проигнорировать их. Более того, Алекс Ципрас призвал граждан голосовать против плана спасения, предложенного кредиторами. В стране были закрыты все банки и ограничена выплата наличных через банкоматы до 6 июля. Суточный лимит составил €60 на человека.
Кроме того, 29 июня последовало заявление греческого правительства о том, что оно не сможет выплатить транш в установленный срок. Это обещание Греция выполнила в срок: ночью 1 июля представитель МВФ заявил, что греческий транш проведен не был. Отметим, что этот просроченный платеж стал крупнейшим в истории фонда. После этого события, а вернее сказать, отсутствия такового мировые СМИ и финансовые аналитики заговорили о дефолте Греции. Так, 1 июля международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг Греции до уровня «СС». Напомним, ранее Fitch уже понижало краткосрочный и долгосрочный рейтинги четырех греческих банков (National Bank of Greece, Piraeus Bank, Eurobank Ergasias и Alpha Bank) до «ограниченного дефолта». 2 июля рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг государственных облигаций этой страны с уровня «Caa2» до «Caa3» c негативным прогнозом. Такая оценка была обусловлена тем, что без финансовой помощи кредиторов и ряда глубоких экономических реформ Греция не сможет избежать дефолта по коммерческим обязательствам.
За этими оценками последовали разговоры о возможном выходе Греции из Еврозоны, так как финансовая нестабильность этой страны несет угрозу всей денежно-кредитной системе ЕС. Свою оценку последствий такого выхода дал еще один авторитетный источник — рейтинговое агентство Standard & Poor's, аналитики которого спрогнозировали падение ВВП Греции на 20% в течение 4 лет после ее возможного демарша. В то же время само греческое правительство видит проблемы в другой плоскости — чисто технической. Доказательством тому стали слова министра финансов Греции Яниса Варуфакиса, который сообщил, что Греция не может вернуться к национальной валюте (драхме), потому что страна избавилась от станков для ее печати с тех пор, как вошла в Еврозону.
Дальнейшее развитие долгового кризиса в Греции будет связано с результатами референдума. Итогов волеизъявления греков решили подождать и кредиторы. Отметим, что грекам есть над чем подумать, так как, по данным Reuters, сумма внешнего долга достигла отметки в €243 млрд.
Черный понедельник
Как только прозвучал отказ выплатить долг МВФ со стороны греческого правительства, мировой рынок нефти сразу отреагировал на это событие. Спотовая стоимость эталонного сорта нефти Brent упала с $60,74/барр. (28 июня) до $59,82/барр. в понедельник (29 июня), а рост удалось возобновить только на следующий день (30 июня и 1 июля торги закрылись на отметке в $61,05/барр. и $61,67/барр. соответственно). Кроме того, падение показал и интегрированный показатель Лондонской международной биржи ICE Brent Index, который с 29 на 30 июня опустился с $62,43/барр. до $61,18/барр. Стоимость августовских фьючерсов Brent в понедельник упала до $62,01/барр., в то время как для фьючерсов WTI основное падение пришлось на следующие дни (30 июня — 1 июля), когда цена снизилась с $59,47/барр. до $56,96/барр. на Лондонской бирже.
Кроме европейских и американских сортов подобную динамику показала стоимость сортов нефти, входящих в корзину ОПЕК. Так, 29 июня было зафиксировано самое низкое значение ее цены, начиная от середины апреля этого года. В тот день цена корзины составила $58,24/барр. К 1 июля сырье картеля начало понемногу отвоевывать свои позиции и достигло отметки в $59,47/барр.
Котировки нефтепродуктов отреагировали аналогично. Например, дизельное топливо (10 ppm, Средиземноморье Fob Med) подешевело по сравнению с предыдущим днем на $11/т до $555/т, а бензин марки А-95 по тому же базису, потеряв $7/т, достиг значения в $667/т. Такую реакцию нефтяного рынка аналитики сингапурского инвестиционного агентства Phillip Futures связывают с сложившейся неопределенностью вокруг греческой ситуации. «Это проявление волатильности связано с неопределенностью по Греции», - отметил аналитик Даниэль Анг.
Как сообщает Reuters, европейские фондовые рынки также пережили этап падения стоимости ценных бумаг, в том числе и акций таких нефтяных компаний, как Shell и ВР. Особо обострилась ситуация после закрытия греческих банков и введения контроля за движением капитала. Например, через несколько минут после открытия торгов 29 июня основной германский фондовый индекс DAX снизился примерно на 4,6% (с 11 492 до 10 964 пунктов). Схожим образом повели себя и основные фондовые индексы других стран Еврозоны. Например, голландский AEX просел на 4,23%, французский CAC — на 4,75%, испанский IBEX — на 4,89%. В то же время набрали вес индексы волатильности (показателя нестабильности или неопределенности на рынке).
Еще одним последствием преддефолтного состояния и возможности выхода Греции из Еврозоны стало снижение курса евро по отношению к другим валютам. Так, по данным Европейского центрального банка, 29 июня официальный курс евро к доллару просел до $1,1133/€, тогда как еще 25 июня он составлял $1,1206/€. Далее (2 июля) стоимость евро продолжила свое снижение до уровня $1,1066/€. Кроме того, если сравнивать общеевропейскую валюту с английским фунтом стерлингов, то стоит указать, что с 25 июня по 2 июля ее курс упал с £0,7126/€ до £0,7103/€. Примеру ЕЦБ последовали и в украинском Нацбанке, снизив курс евро с 26 июня до 3 июля на 50 коп./€ до 23,25 грн/€. Курс продаж на межбанке, по данным сайта kurs.com.ua, упал с 23,56 грн/€ (26 июня) до 23,24 грн/€ (2 июля). Отметим, что слабеющее евро по отношению к гривне может позитивно сказаться на бизнесе украинских импортеров нефтепродуктов.
Поставки под угрозой
Кроме позитивного влияния в связи с изменением курса валют, греческие проблемы несут дополнительные риски для топливного рынка самой Греции, а также импортных отгрузок нефтепродуктов в Украину. Особенно финансовые проблемы чреваты для нефтегазовой компании Hellenic Petroleum, 35,5% акций которой принадлежат правительству Алекса Ципраса.
О важности этой компании как поставщика нефтепродуктов на украинский рынок говорит тот факт, что в 2014 году она продала украинским контрагентам 161,3 тыс. т дизельного топлива (3,4% от всего импорта ДТ в прошлом году) и 9,3 тыс. т бензина марки А-95 (0,7% от импорта А-95). Основными покупателями греческой «пятерки» выступили крымская компания ТЭС (2,3 тыс. т), «Интергал» (3 тыс. т) и «Митгард» (3,8 тыс. т). Все поставки осуществлялись через порты Херсона и Измаила. В первой половине этого года Hellenic Petroleum отгрузила 24 тыс. т дизельного топлива (8,6% от всего импорта ДТ за отчетный период) в адрес «ВОГ Трейдинга». Весь груз был перевален в порту «Южный», который сегодня атакуют одесские силовики (см. стр. 18).
Кроме того, особый интерес к этой греческой компании вызывает сообщение Reuters о том, что международные кредиторы выдвинули греческому правительству новые требования, а именно: они заявили о необходимости продажи государственного пакета акций во многих госкомпаниях, в числе которых оказалась и Hellenic Petroleum. Следует напомнить, что идею продажи этих ценных бумаг поднимали и предыдущие правительства Греции. Так, еще в 2003 году Греция рассмотрела заявку «Лукойла» и его партнера Latsis Group на покупку этого актива, но в итоге она была отклонена. Планировали продать эти корпоративные права и в 2012 году. Тогда их стоимость оценили в €580 млн, и снова они привлекли внимание российской компании (акционером хотела стать «Газпром нефть» в лице своей сербской дочерней компании NIS).
Кроме того, в прошлом году другая греческая компания Motor Oil (Hellas) отгрузила в направлении украинских портов в Ильичевске и Николаеве 32,9 тыс. т дизельного топлива (0,4% от всего дизельного импорта 2014 года). Покупателем этого ресурса выступила компания «Закарпатнефтепродукт-Мукачево».
Важно обратить внимание на то, что процесс купли-продажи акций Hellenic Petroleum (особенно в сегодняшних условиях падения инвестиционной привлекательности и проблем банковской системы Эллады) может быть связан с большими рисками для производственной деятельности самой компании. Кроме того, существуют риски и для Motor Oil. При растущем уровне финансовой неопределенности вполне возможной может стать ситуация перебоев или приостановки отгрузок топлива контрагентам, в том числе и украинским партнерам.
Справка НефтеРынка:
Hellenic Petroleum владеет тремя НПЗ в Греции, что составляет 65% всех нефтеперерабатывающих мощностей страны. Завод в Аспропиргосе имеет проектную мощность переработки 7,5 млн т (индекс Нельсона составляет 9,7), НПЗ в Элевсине — 5 млн т (индекс — 11,3), завод в Салониках может перерабатывать 4,5 млн т сырья в год, его индекс Нельсона составляет 6,9. В Украину в основном отгружаются нефтепродукты от порта Элевсина. Компания также владеет НПЗ OKTA, который расположен в Скопье (Македония). Кроме того, Hellenic Petroleum является оператором около 1700 АЗС и 15 нефтебаз.
Motor Oil владеет Коринфским НПЗ с мощностью переработки 180 тыс. барр./сут. Также компания является оператором 450 многотопливных АЗС и 200 газовых заправок. Кроме того, Motor Oil располагает танкерным флотом в размере около 30 судов.
