Год на год не приходится
Анализируя результаты работы нефтяных компаний в ІІІ квартале, а также по итогам девяти месяцев, можно сказать, что нынешний год, несмотря на все его несчастья, был не таким уже и плохим. Компании, демонстрировавшие положительные результаты в прошлом году, продолжают уверенно шагать к поставленным целям, увеличивая обороты. А те, кто работал нестабильно ранее, и в этом году идут то шатко, то валко. Так было и с компаниями группы Orlen.
| СПРАВКА НЕФТЕРЫНКА |
| PKN ORLEN - один из крупнейших нефтепереработчиков в Центральной Европе. Занимается производством неэтилированного бензина, дизельного топлива, мазута, авиационного топлива, а также пластмассы и других нефтехимических продуктов. Выпускает моторное топливо стандарта Евро-5. Владеет 7 НПЗ (3 в Польше, 3 в Чехии и 1 в Литве). Общая мощность переработки - 31,7 млн т в год. |
(во ІІ квартале ее прибыль составила 711 млн злотых ($212,9 млн)).
В это же время чешский и литовский бизнесы группы по-прежнему периодически работают в убыток. Так, чешская Unipetrol Group (входит в Orlen Group) в ІІІ квартале понесла убыток в размере 48 млн злотых ($14,38 млн), хотя в предыдущем квартале получила 30 млн злотых ($8,98 млн) прибыли. Но по итогам 9 месяцев Unipetrol принесла 69 млн злотых ($20,66 млн) прибыли. Что касается хорошо известного в Украине бренда Orlen Lietuva — результаты этой компании гораздо более плачевные. Группа Orlen Lietuva, куда входит литовский завод Mazeikiu nafta, понесла в ІІІ квартале 131 млн злотых ($39,23 млн) убытка. Во II квартале Orlen Lietuva заработала прибыль, хотя и небольшую — 4 млн злотых ($1,2 млн). А годом ранее, в ІІІ квартале 2010-го, компания тоже показывала убыток в размере 77 млн злотых ($23,06 млн). Убыток Orlen Lietuva по итогам девяти месяцев этого года составил 27 млн злотых ($8,09 млн). Учитывая это, несложно понять, почему Orlen Group пыталась избавиться от мажейкяйского завода, а также и то, почему она не нашла покупателей на этот НПЗ.
Здорово нахимичили
Самым прибыльным направлением деятельности группы PKN Orlen сейчас является нефтехимия. На этот сектор приходится 367 млн злотых ($109,9 млн) прибыли компании, что, правда, гораздо ниже показателя ІІ квартала (521 млн злотых ($156 млн)), однако более чем в полтора раза больше, чем было в ІІІ квартале 2010 года (142 млн злотых ($142,53 млн)).
Нефтепереработка является вторым по прибыльности сектором, в ІІІ квартале она принесла Orlen Group 335 млн злотых ($100,33 млн), сократившись на 27% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Снижение дохода в этом секторе в компании объясняют ростом цен на нефть. При этом негативное влияние оказали изменения в законодательстве относительно увеличения налоговой нагрузки на биотопливо, повышение конкуренции и увеличение доли тяжелых фракций в структуре продаж, что было, в частности, обусловлено ремонтом установки гидрообессеривания гудрона на одном из НПЗ Orlen, говорится в отчете компании.
Кроме того, в финансовом отчете Orlen Group отмечается, что в целом влияние макроэкономических факторов, в том числе показателей нефтеперерабатывающей и нефтехимической маржи, дифференциала (соотношения цены) Urals/Brent и колебаний курсов иностранных валют по отношению к злотому было отрицательным и в денежном выражении составило (минус) 43 млн злотых ($12,88 млн).
«Давление на розничную маржу, оказываемое высокой стоимостью топлива, было частично компенсировано возросшими объемами продаж, но привело к снижению доходов розничного бизнеса на 128 млн злотых ($38,33 млн. — НР) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года», — говорят в компании.
В среднем в группе Orlen маржа продаж бензина в ІІІ квартале составляла $167/т, снизившись на $5 в сравнении с ІІ кварталом. Маржа дизеля, наоборот, выросла — со $100/т до $110/т, а авиатоплива Jet-1 — уменьшилась с $168/т во ІІ квартале до $159/т в ІІІ квартале. Для сравнения: в нефтехимии маржа продаж этилена составляла €501/т, пропилена — €495/т, а бутадиена — €1815/т.
Всего PKN ORLEN Group реализовала 6,279 млн т топлива (на 3,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года). Из них 1,987 млн — в рознице. Суммарно розничные операции принесли группе прибыль в размере 181 млн злотых ($54,21 млн), на 128 млн злотых ($38,33 млн) меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
Мадьяры
Ухудшились и показатели венгерской MOL, чьи продукты иногда встречаются на украинском рынке. Операционный результат сектора нефтепереработки и розничных продаж MOL показал негативную динамику (снижение на 2 млрд форинтов ($8 млн)) и составил 11 млрд форинтов ($50 млн).
Генеральный директор MOL Жолт Хернади прокомментировал: «На фоне высоких доходов сектора добычи компания продемонстрировала хорошие результаты по итогам 9 месяцев 2011 года. С другой стороны, сегмент нефтепереработки пострадал из-за высоких цен на нефть и низкой маржи НПЗ. Но даже в этих непростых условиях мы стремимся к дальнейшему совершенствованию нашего бизнеса и созданию базы для долгосрочного роста».
| СПРАВКА НЕФТЕРЫНКА |
| MOL Group - крупнейшая нефтегазовая компания Венгрии. Основана в 1991 году. Штаб-квартира находится в Будапеште. Владеет 5 НПЗ и сетью из 1,623 АЗС. Выпускает топливо стандарта Евро-5. Основные акционеры компании: различные иностранные инвесторы (26,1%), российский "Сургутнефтегаз" (21,2%, приобретены весной 2009 года за Ђ1,4 млрд), чешская CEZ (7,3%), ING Bank N. V. (5,0%), OTP Bank Plc. (6,2%). По сведениям венгерских изданий, около 50% акций MOL находятся под контролем структур, аффилированных с самой MOL. Акции MOL Group котируются на биржах в Будапеште, Люксембурге и Варшаве. |
Всего в ІІІ квартале операционная прибыль сектора downstream (нефтепереработка и ритейл) компании составила 17,6 млрд форинтов ($80 млн). Ее НПЗ переработали 5,3 млн т сырья (нефть, конденсат и фидстоки) — на 13% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Производство составило 4,81 млн т нефтепродуктов, в частности 0,99 млн т бензина, 2,28 млн т дизельного и печного топлива, 130 тыс. т
LPG. Продала компания 5,031 млн т нефтепродуктов, в том числе 1,092 млн т бензина, 2,517 млн т дизельного топлива и 152 тыс. т LPG. В собственной рознице MOL в ІІІ квартале было продано 990 тыс. т нефтепродуктов, а по итогам 9 месяцев года — 2,65 млн т в сети из 1632 заправочных станций.
Румыны
Стабильные результаты демонстрирует казахский актив в Румынии — Rompetrol. Чистый доход компании в ІІІ квартале составил $49,6 млн, а по итогам 9 месяцев года достиг $113,31 млн, что на 3,6% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. При этом валовой доход Rompetrol вырос на 44%, достигнув $1,373 млрд. Увеличение этого показателя, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, является следствием более высоких международных котировок на нефтепродукты, а также увеличения объема продаж, объясняют в компании.
| СПРАВКА НЕФТЕРЫНКА |
| Компания Rompetrol была основана в 1974 году. Управляет сетью из 788 АЗС. Владеет двумя НПЗ в Румынии (доля нефтепереработки на румынском рынке - около 30%) общей мощностью 4,8 млн т. Выпускает топливо стандарта Евро-4. В 2007 году 75% компании купила казахская "КазМунайГаз". |
При этом премиальный неэтилированный бензин котировался в среднем по $1023/т, а ДТ — по $969/т. В сравнении с ІІІ кварталом 2010 года рост котировок на эти продукты составил 48% и 47% соответственно (аналогично росту стоимости нефти).
Разница между котировками сырой нефти и бензина к концу квартала упала в среднем со $182/т в августе до $139/т в сентябре и по его итогам составила около $165/ т, что на 48% больше, чем за аналогичный период 2010 года. Соответственно, вслед за уменьшением дифференциалов нефть/бензин и нефть/ДТ в сентябре в Европе резко снизилась и маржа нефтепереработки. На НПЗ Rompetrol в ІІІ квартале она в среднем составляла $14,51/т. Предприятия компании переработали 1,047 млн т сырья (на 14% больше, чем в ІІІ квартале 2010 года), а по итогам 9 месяцев — 3,125 млн т. Произвели 335 тыс. т бензина и 438 тыс. т дизельного и авиационного топлива. При этом 447 тыс. т топлива компания продала на внутреннем рынке, 228 тыс. т — экспортировала. Отметим, что 82% этих поставок приходится на Украину. Остановка Одесского НПЗ, а также периодический дефицит бензинов и ДТ позволил нарастить поставки из Румынии (с заводов Rompetrol и «Лукойла»). Рынок южных регионов увидел давно позабытые поставки дизтоплива и 92-го бензина в 2011 году (см. диаграмму).
Розничная сеть Rompetrol в отчетный период работала с маржой $120/т — такой же, как и в ІІІ квартале прошлого года. В опте нефтепродукты Rompetrol продавались с наценкой $50/т. На фоне роста котировок Platt’s на бензин и ДТ на 48% и 47% соответственно компания подняла цены на бензин и дизель на 18% и 15% соответственно.
Для Rompetrol третий квартал ознаменовался еще и тем, что компания начала последнюю фазу работ по увеличению мощности НПЗ Petromidia с 3,8 млн т до более чем 5 млн т сырья. В этот проект уже вложено $234 млн, общая его стоимость оценивается более чем в $377 млн. Программа является частью стратегии группы Rompetrol и ее основного акционера — «КазМунайГаз» — по консолидированию и развитию своего бизнеса в Центральной и Восточной Европе — Румынии, Болгарии, Молдове, Украине и Грузии, а также в таких странах, как Турция, Сербия и Греция.
Следует отметить, что среди причин роста цен на нефть и нефтепродукты, которыми ознаменовался третий квартал и год в целом, есть как позитивные, так и негативные факторы. К первым относятся положительные экономические показатели Китая и США, ко вторым — конфликты в Северной Африке и на Ближнем Востоке (Тунис, Египет, Ливия), которые привели к снижению добычи нефти. А землетрясение в Японии (вследствие чего снизился спрос на японском рынке), экономический кризис в еврозоне (из-за проблем в Греции, Испании, Ирландии, Португалии, Италии), более медленные, чем ожидалось, темпы роста крупнейших экономик мира (Китая и США) — все это указывает на то, что экономический спад до сих пор не преодолен, что в свою очередь делает рынок слабопрогнозируемым. И, как показывает практика, цены на нефть и нефтепродукты по-прежнему обременены спекулятивной составляющей.
